自上世纪八十年代以来,市场上发现了越来越多有效市场假说无法给出合理解释的金融异象,如周末效应、一月效应等。不同于传统的有效市场假说,行为金融学将金融学与心理学融为一体,侧重考虑人的决策动机,其分析结果能够较好的解释这些金融异象。其中,动量效应是行为金融理论的提出的重要现象之一。大多数实证结果表明,国外股票市场的确存在中长期的动量效应。2006年以前,国内的研究主要集中于检验中国股市是否存在动量效应。由于研究所选择的样本不同,样本区间不同,数据的处理方法不一样,导致得出的结果不一致。之后,我国从行业、交易量等角度对动量效应进行研究,但从融资融券的角度进行研究的很少。我国股票市场起步虽晚,但发展迅速。2010年3月21日,我国正式开展融资融券业务,结束了股票市场多年来单边运行的状态,同时,也使得投资者具有“做空”市场的可能性。基于以上背景,本文选取了融资融券扩容之后,2011年11月25日至2015年12月31日之间,中证500股票指数标的股为样本,按照是否为融资融券标的股进行分类,以周为周期构建组合,分别用Jegadeesh和Titman的方法检验动量效应。研究表明：对于融资融券标的股,在短期不存在动量效应,中长期存在动量效应；对于融资融券非标的股,在短期存在动量效应,中长期不存在动量效应,两者的实证结果恰恰相反。但两类标的股在各时间跨度的组合中,均会出现的反转效应。本文对此现象从投资者行为方面给出解释,并提出相应的政策建议与投资建议。