由于在公司内的特殊地位,上市公司高管的减持往往备受投资者关注。但目前关于“高管”这一特定身份的股东减持对股价影响的讨论并不充分,已有的文献主要讨论的是其短期效应。本文从沪深证券交易所选取2011年1月1日-2014年3月14日上市公司高管在二级市场上减持作为样本,利用事件研究法研究高管减持对公司股价的中长期影响,并且按照不同的标准将样本分为多个子样本,以进一步分析不同因素对事件影响造成的差异。研究发现,总样本中,上市公司高管的减持事件前后股价呈现倒“V”型走势,即高管的减持具有强烈的择时性,其减持向市场传递了负向信号。减持前股价上涨,减持后股价立刻反转。不同样本的减持产生的负向效应也有所不同。对于不同板块的市场,减持前主板市场股价在短期内迅速上升,减持后股价的下降具有一定的延迟性；创业板市场股价在减持前并没有显著的上升,在减持后出现了显著的下降。对于不同性质的公司,国企的高管减持后对股价的负向效应在中长期内并不显著,仅在短期内通过了显著性,而非国企的高管减持后在中长期内对股价产生了显著的持续负向效应。对于不同比例的减持,小比例减持样本对股价产生的负向效应仅在短期内显著,而高管通过大比例减持能够在中长期持续对股价产生负向效应。对于不同层级的高管,经理层高管减持后在中长期内对股价产生了持续显著的负向影响,监事层样本产生的负向效应在长期内并不显著,仅在短期内显著；董事层高管减持在中长期则对股价仅产生负向影响,在短期内影响并不显著。