自上世纪80年代盈余管理概念出现以来,学者们对盈余管理的定义、动机和手段等方面存在诸多争议,主流学术观点对盈余管理有许多负面评价。2006年之后,美国页岩气开发行业飞速发展,作为能源结构中重要的一部分,页岩气受到诸多关注。2014年下半年开始的油价暴跌给页岩气开发行业带来巨大冲击,这使得各个页岩气开发公司面临前所未有的经营困境。在众多页岩气开发公司中,卡伯特石油天然气公司的表现较同行业公司更加稳定。本文从盈余管理的动机、手段以及实施效果三个方面出发,运用比较分析法,研究卡伯特石油天然气公司在油价低迷时期的盈余管理行为,发现卡伯特石油天然气公司在低油气价格的环境中,通过合规的计提资产减值损失,提前确认一部分亏损,达到平滑利润的目的,从而保持良好且稳定的财务绩效。根据信号传递理论,在行业环境剧烈波动的情况之下,卡伯特石油天然气公司稳定的财务绩效向投资者传递出积极地信号,有利于稳定投资者的情绪,使公司的股价在资本市场中保持平稳。对于页岩气开发公司来说,对市场波动进行及时的预测,正确的规划和运用盈余管理可以帮助公司在不利的环境中保持主动;于学术界而言,公众应该正确对待盈余管理行为,不可将盈余造假与盈余管理一概而论。