证券市场是上市公司进行项目融资的重要资金来源，自2005年股权分置改革以来，上市公司通过增发、配股等方式进行大规模融资，为公司发展取得关键资金。然而伴随着这股融资热潮，我国证券市场却出现了一种特有的群发性募集资金变更现象。大量的研究表明目前市场上发生的募集资金变更现象往往带有“圈钱”动机，这不仅导致了上市公司长期经营业绩恶化，也使得投资者利益和投资信心严重受损。因此，研究上市公司变更募集资金的动机，及时甄别带有“圈钱”动机的融资行为具有十分重要的意义。本文以2007-2009年在上海证券交易所A股进行融资的上市公司为样本，观察其2007-2011年间的募集资金变更情况。通过理论分析和实证检验相结合的方法展开研究，主要解决了三个问题：①通过二元Logistic回归模型对2007-2009年进行再融资公司的变更情况进行研究，明确哪些因素会影响上市公司改变募集资金投向；②在第一个模型分析的基础上，进一步将募集资金变更结果区分为变更为补充流动性资金和其它变更，进一步深入分析上市公司将募集资金变更为补充流动性的影响因素；③通过描述性统计分析对募集资金变更组和未变更组在2007-2011年5年间的经营绩效进行比较研究，分析募集资金变更是否会以及如何影响上市公司短期和长期经营绩效。本文研究结论表明，上市公司频繁变更募集资金与股权集中度、公司规模、公司盈利能力以及资产负债率高度相关；除此之外，公司的成长性和现金流量也会对募集资金变更为补充流动性产生显著影响；同时，正常情况下，上市公司变更募集资金不利于公司的利益和长远发展。因此，为了改善目前市场上随意变更募集资金的现象，监管部门应当加大对上市公司融资前的审核和甄别力度，随时跟踪资金到位后的使用情况，并将这些信息公开、透明、详细地传达给投资者。本文的主要贡献在于基于前人对上市公司募集资金变更影响因素的研究，进一步从变更结果的角度分析上市公司变更募集资金为补充流动性的影响因素，从而为这一课题提供了一个新的研究视角。但本文在变量选择和研究方法上还存在很大不足，因此从变更结果和募集资金方式角度去研究募集资金变更在未来研究上还有待进一步扩展。