本文以中国货币政策的股票价格传导效应为研究对象,在梳理货币政策股票价格传导效应理论的基础上,首先分析了货币政策股票价格传导效应的微观基础和金融运行环境,发现商业银行的信贷歧视和信贷集中偏好、上市公司的股权融资偏好和投资者的选择性偏差行为和羊群效应等行为特征以及金融市场的分割都会影响货币政策的股票价格传导效应。其次,选取1996年到2016年的月度相关数据建立VAR模型,利用脉冲响应分析、方差分解和回归分析等计量方法对中国货币政策股票价格传导效应进行实证分析。实证结果表明,在货币政策股票价格传导机制的第一个环节,货币政策变量包括货币供应变量和利率变量,能通过直接和间接途径对股票价格产生影响。实证结果表明,我国股市不存在显著的财富效应,原因主要有以下几个:股票价格变动的财富效应存在股价上升时期和下降时期的不对称性,资本市场发展规模偏小和我国居民参与资本市场的程度不深,以及股票市场运行不稳定从而干扰股票价格变动的财富效应。从投资的资金来源和资金成本角度进行实证分析,结果表明,我国存在股票价格变动的投资效应,股票市场筹资额对投资有显著影响,其原因主要是我国股票市场长期存在较强的上市公司股权融资偏好。实证结果表明,货币政策会影响股票价格,进而影响实体投资,但是没能证明股票价格变动的消费效应。最后,在实证分析结论的基础上,本文提出了一些政策建议,包括高度关注股票价格大幅波动并建立相关波动指标体系、设立股票市场干预平准基金和对干预政策的退出做好预案。