证券投资的最根本目的在于获取利益。但在投资活动中,收益总是伴随着风险。通常,收益越高,风险越大反之亦然。为了分散风险,投资者将许多种证券组合在一起进行投资,即所谓的投资组合,以期获得最大收益,这就使得投资组合的研究成为金融界里的重大课题之一。由于历史和体制的原因,我国对现代证券投资组合理论的研究起步较晚,尽管如此,经过十几年的努力,我国学者已经在这一领域取得了较大的研究进展。本文以股指期货为例对投资组合的VAR模型及基于GARCH模型的VAR计算为题进行研究,认为风险的本质是不确定性.为了对其中参数进行估计,以解决这一变量的分布的估计问题。本文运用了基于GED分布下的GARCH类模型的VAR方法在两种均值方程下对股票市场的风险进行了分析.分析的结果表明两种均值方程下的估计的结果相差不大,通过返回检验两个方程均能较好刻画实际的风险,有一定的参考意义。