企业高层管理者激励问题一直是理论界和实务界研究的热点,随着研究的深入,人们越来越清晰的认识到基于业绩的薪酬对高层管理者的激励起着非常显著的作用。理论界对该问题主要从两个方面进行研究,一是研究企业业绩对高管薪酬的影响,二是研究高管业绩薪酬敏感度对企业未来业绩的影响。由于国内学者比较少涉及到第二个方面的研究,本文从这个角度入手,主要研究高管业绩薪酬敏感度对企业未来业绩、企业未来风险的影响,以及企业性质对二者关系产生的影响,以期研究结论对理论和现实有一定借鉴意义。本文首先介绍了选题的背景和意义,说明了研究范围及方法。然后对国内外在此方面的研究进行了详细的阐述。接下来,对业绩薪酬敏感度以及企业未来业绩的度量进行了定义,提出了研究假设并确定了回归方程。在实证分析部分,本文通过对沪深两市A股666家上市公司的高管业绩薪酬敏感度与企业未来业绩二者回归后发现,高管业绩薪酬敏感度与企业未来业绩之间显著负相关,高管业绩薪酬敏感度与企业未来风险负相关的结果也进一步证明了本文的假设,我们还发现相对于非国有企业,国有企业内二者之间的相关性较小。另外,本文对研究结果进行了稳健性检验,剔除了《新企业会计准则》和股权分置改革因素的影响,并用ROA代表企业业绩重新进行回归分析,发现结果依然符合我们的预期。最后本文为我国上市公司高管激励提出了自己的建议,即基于业绩的薪酬是一把“双刃剑”,除了激励效用,业绩薪酬敏感度还会让高管产生“风险厌恶效用”。