【摘 要】
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2019年6月13日,科创板正式开板;7月22日,科创板首批25家公司上市,截至2019年12月31日,共有70家科创板公司,主要分属生物医药、电子核心产业、新材料、智能制造与航天和信息技术等多个高新技术行业。由于科创板上市公司在行业归属、上市要求、发展前景等方面和A股、创业板、中小板上市公司有较大的不同,现有的财务评价方法在评估科创板上市公司的财务状况时,适用性较差。亟需研究探讨一种新的财务评价
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2019年6月13日,科创板正式开板;7月22日,科创板首批25家公司上市,截至2019年12月31日,共有70家科创板公司,主要分属生物医药、电子核心产业、新材料、智能制造与航天和信息技术等多个高新技术行业。由于科创板上市公司在行业归属、上市要求、发展前景等方面和A股、创业板、中小板上市公司有较大的不同,现有的财务评价方法在评估科创板上市公司的财务状况时,适用性较差。亟需研究探讨一种新的财务评价方法,对科创板上市公司的财务状况做出客观评价。本文在对于目前已有的上市公司财务评价理论以及哈佛分析框架进行综合梳理总结的基础上,基于合理、合法、便利性的原则,结合科创板上市公司的实际情况,选取合适的财务评价指标后,经因子分析和聚类分析,构建基于哈佛分析框架的科创板上市公司财务评价体系。该评价体系综合考虑了科创板上市公司偿债、盈利、营运、资本结构四个方面的能力,包含十项财务指标,并从中提取三个因子,依据三个因子计算综合得分,客观评价科创板上市公司的财务状况。同时为了验证其科学性,本文选取A上市公司作为研究对象,进行案例分析,在对该公司进行系统的战略分析、会计分析、财务分析的基础上,应用所建立的财务评价体系以及所得出的结论,并结合评价结果进行合理的前景分析,为科创板上市公司的发展提出合理的建议。研究结果表明:一、评价科创板上市公司财务状况的最重要的因子为偿债盈利能力因子。因此,提高科创板上市公司财务质量的关键在于提高上市公司的偿债盈利能力,具体来说,一方面是增加资产的流动性,另一方面是提高企业自身的盈利能力;二、可将2019年科创板70家上市公司的财务状况分成了特别好、比较好、一般好、一般差、比较差、特别差六个类别。不同财务状况的企业适用于不同的发展战略;三、在对A公司进行案例分析的过程中,根据所建立的财务评价体系,A公司属于财务状况比较差的公司,其偿债盈利能力、营运能力和资本结构均较差,可采用改善资本结构,提高自身营运能力等方式改善其财务状况;四、对于科创板上市公司来说,可以通过改善资本结构,提高资金周转效率,提高盈利能力等方式改善自身的财务状况,为企业的长远发展打好基础。
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