盈余信息的披露一直是连接资本市场上的投资者和上市公司的信息桥梁。我国证券分析师行业发展迅速,分析师预测盈余信息的参考价值逐渐显现,证券投资者越来越关注公告盈余与预测盈余的偏差,资本市场因该偏差而发生的异常反应愈发明显,盈余意外在我国资本市场上的影响力度不断攀升。机构投资者是投资者群体中的一类特殊主体,我国机构投资者历经十几年的跨越式发展,已然成为我国资本市场中不可或缺的中坚力量,但对于其是否能够有效发挥自身的监督职能,引导我国资本市场持续健康发展,至今尚未定论。本文从机构投资者持股的角度出发,结合理论与实证,探究其对上市公司盈余意外的市场反应可能产生的影响。文章首先采用规范分析法,分析近年关于资本市场、机构投资者和盈余信息的研究现状,并针对机构投资者对盈余信息和资本市场的不同影响进行理论探讨。进而采用事件研究法,以制造业上市公司为例,筛选出我国A股市场2009-2013年共1012组样本数据,建立多元回归模型,对机构投资者持股的情况下上市公司盈余意外市场反应问题进行了实证考察。通过实证研究,本文得出结论：盈余意外能够引起制造业上市公司股价的波动,而机构投资者的参与会加剧异常反应现象,且使得该现象提前发生。同时也揭露了我国资本市场存在的短期投机行为、内幕交易等问题。据此从机构投资者、信息披露制度和证券分析师行业发展三个方面提出了相关对策建议。文章揭示了拥有机构投资者持股的上市公司发生盈余意外时,机构投资者在证券市场中担当的角色,也为今后规范机构投资者和资本市场的发展提供了决策参考。