棉花是关系国计民生的重要物资,也是中国重要储备商品,国家棉花储备是政府调控棉花市场的重要手段之一。本研究证明:在计划经济体制时期,供销社棉花库存是放大供求及价格波动的内在原因之一;在市场化过渡时期,政府抛售储备棉实际上起到了从农业向纺织工业转移经济福利的剥夺作用。本研究认为,国家棉花储备在宏观调控中存在的主要问题有:效率低下、效益不佳、方式失衡、时机不当、收益流失。问题背后的原因在于:国家棉花储备调控市场的政策目标错位,损害了棉花市场稳定的基础;政府和企业的利益博弈削弱了储备的调控效果;国家棉花储备自身的局限性使其不可能解决市场长期和大幅度的波动问题;政府的决策体制使国家棉花储备调控市场时不能保护农民的合理利益;国家棉花储备的运作方式没有与市场机制接轨,影响了调控效率;市场信息的缺失和不对称造成政府、企业、农民决策的多重失误;中国棉花市场体系不健全加大了国家棉花储备自身的风险。本研究建议:合理确定国家棉花储备调控市场的政策目标,有所为,有所不为,完善配套政策,取长补短,防止顾此失彼;健全国家棉花储备运营的相关制度,维护市场各方的合理利益,并留足灵活处置的制度空间;加大对农业和农民的支持、保护力度,稳固棉花产业的基础;提高信息透明度,建立预警机制,增强市场理性,减少非理性,降低调控成本,争取更好的效果;转换国家棉花储备的运营机制,政府提供公共服务,企业市场化运营;推进棉花市场体系建设,为国家棉花储备发挥调控作用创造良好的条件和环境。