并购是企业与企业之间的兼并和收购的关系,也被称为重组。现代企业要向外扩张,或者进行自身变革的活动,都离不开并购。公司的兼并和收购是指一家公司得到了另一家公司的主要控制股权,由此两家公司合并成一个公司；或在掌控了收购目标公司的前提条件下,两家公司全部重新整合了经营战略,产品,销售,财务和其他活动。在我国,由于国有企业改革制度的特殊性,重组将成为各大国有企业改革中最普遍运用的方法和手段。自2005以来,随着我国国有企业体制改革脚步的迅猛加快,企业间的兼并和收购日益成为潮流,也不断涌现了许多创新。近年来,在中央政府的要求下,些中央企业在总结了自身优势的基础上,立足于后续发展,围绕着将企业发展得更大更强的目标,积极进行结构调整。而在这些当中,电力行业最为突出。为了扩大生产规模,提高运营效率,国家五大发电集团积极采取并购手段,在全国范围内掀起了并购地方电力公司的热潮。D电力公司并购M水电站就是其中的一个案例。在企业的兼并和收购的过程中,如何确定被收购公司的价值,一直是两个并购单位之间争执的主要问题。此文以并购企业价值评估为中心,对D电力公司并购M水电站的价值进行了研究。文章各部分主要内容及涉及研究方法如下：第一部分阐述了论文研究的背景、目的、意义和方法等内容；第二部分对并购相关理论知识进行了阐述；第三部分首先对并购实施的主体和客体进行了介绍,应用PEST、 SWOT等分析方法对企业的环境进行了分析。随后,应用波士顿矩阵、波特五力模型等对企业的并购战略选择进行分析。最后,结合实际对市场可行性进行分析,并提出了可能出现的风险；第四部分和第五部分对D电力公司并购M水电站从经济价值、战略价值、社会价值三方面进行了分析并在给出并购策略建议的基础上对收购可能产生的风险进行了识别,给出相关的防范建议；第六部分为文章的结束部分。