上市公司盈余管理行为一直是公司治理和学术研究中的热点问题，操纵盈余的手段虽多种多样，但大致可以分为以下三类：会计造假、应计项目盈余管理和真实盈余管理。传统意义上的盈余管理指应计项目盈余管理，即公司经理人利用会计政策和会计估计的选择操纵应计利润。这一类盈余管理的手段虽然实现了经理人的收益目标，但本质上未改变上市公司的经营策略。真实盈余管理则指经理人通过操纵公司的真实经营活动，影响真实现金流来实现业绩目标。二者虽然都能达到盈余管理的目的，但后者真实影响了公司的经营行为且可选择的手段更多、更为隐蔽，正越来越受到学术界的重视。本文以2003-2011年A股上市的公司为样本，借鉴国内外学者的研究方法，筛选出那些为了抬升短期收益而进行真实盈余管理的上市公司，对其行为的经济后果进行研究，同时对影响上市公司真实盈余管理行为的相关因素进行分析。本文共分为五个部分：第一部分为引言，介绍了本文的研究背景和研究意义、对相关文献进行梳理和总结、并介绍了研究方法和内容框架；第二部分对真实盈余管理的理论基础进行了介绍；第三部分对真实盈余管理的手段及可能的后果、影响因素进行论述，并在此基础上提出本文的假设；第四部分在理论分析的基础上，通过实证研究验证了真实盈余管理的经济后果，同时对相关影响因素与上市公司真实盈余管理行为之间的关系进行了分析；第五部分为全文的研究结论和展望。本文的主要研究结论为：首先，进行了真实盈余管理的样本公司与其配对样本相比未来3期的经营业绩更低，这表明真实盈余管理具有一定的经济后果；其次，通过对进行正向盈余操纵的上市公司样本分析后发现，股权集中度与真实盈余管理的程度成正相关关系；治理机制完善的上市公司真实盈余管理的程度更低；公司激励机制对经理人的真实盈余管理行为影响不显著；国有控股上市公司与非国有控股上市公司相比，真实盈余管理程度更低。