目前,与量化宽松政策相关的一些问题正逐渐成为研究热点。做为对全球金融危机的政策回应,美联储于2008年10月开始推行非常规的量化宽松政策。截至目前,美联储共推行了四轮的量化宽松政策,该政策的初始目标为挽救美国濒于崩溃的金融系统,随着时间的推移,该政策的目标又逐渐包括了刺激经济复苏、降低失业率等。然而,不可忽视的是,美联储量化宽松政策的推行不仅对美国经济产生了重要影响,而且也对包括中国在内的广大新兴市场国家产生了广泛影响。在此情况下,本文就美联储量化宽松政策的理论基础、影响等方面进行了深入研究,这不仅具有重大的理论意义,而且也具有一定的实践价值。本文共分为七章。第一章为导论,本章主要对本文的选题核心概念、研究背景、研究目的和意义、研究内容和方法、可能的创新点与不足等方面进行了概要性的介绍。第二章为文献综述,本章主要就与量化宽松政策相关的文献进行了详细梳理。全章共分为三部分：第一部分是量化宽松政策理论基础的演变,本部分详细回顾了量化宽松政策理论基础的演变进程；第二部分是量化宽松政策的传导机制,在简要回顾传统货币政策传导机制理论的基础上,本部分重点梳理了与量化宽松政策传导机制理论有关的文献；第三部分为量化宽松政策的影响,本部分重点梳理了与量化宽松政策影响有关的大量实证文献。本章中,通过对既有文献的详细梳理,为本文接下来的研究奠定了坚实的基础。第三章为量化宽松政策理论基础的动态模型构建和分析。本章主要目标是为了构建量化宽松货币政策的理论基础,为量化宽松货币政策奠定严格的理论基础。本章的模型拓展了Kiyotaki和Moore(2003)构建了流动性冲击模型,建立了涵盖金融部门、流动性约束和经济波动的完整模型,同时,从模型的校准过程以及流动性冲击的动态反应图可以看出,流动性冲击对于投资、就业和产出都有较强的负向冲击效果,所以流动性冲击导致经济波动的结果是显然的,KM拓展模型充分表面了流动性约束会导致经济的大规模波动,所以量化宽松货币政策实施非常规的流动性注入就是必要的,是有坚实的理论模型基础的。第四章为美国量化宽松政策实践,本章首先对美国量化宽松政策的实施过程进行了详细的描述,到目前为止,美联储共推行了四轮的量化宽松政策,第一轮量化宽松政策的目标是直接向金融市场注入流动性以阻止危机的扩散,所运用的政策工具主要包括短期证券借贷工具等,而从第二轮量化宽松政策开始,美联储的政策目标逐渐转为降低失业率并推动美国经济的持续复苏,其所运用的政策工具主要是大量购买长期国债等。进而,本文将将美国的量化宽松政策与日本的量化宽松政策进行了详细的比较,总体而言,由于金融体系结构不同等原因,美国和日本的量化宽松政策在政策目标、政策工具等方面均存在一定差异。第五章主要从不同角度对美联储量化宽松政策的影响进行了实证分析。在具体内容上,本章共分为四部分：第一部分对美联储量化宽松政策的国内影响进行了实证分析；第二部分就美联储量化宽松政策对新兴市场国家的溢出效应进行了实证分析；第三部分就美联储量化宽松政策对我国通胀的影响进行了实证分析；第四部分就美联储量化宽松政策对我国产出的影响进行了实证分析。关于美联储量化宽松政策的国内影响,Gagon et al.(2010)和Neely(2010)的论文证实了美联储量化宽松政策降低了美国长期利率并促使了美元贬值。本部分则在此基础上,运用向量自回归模型,分析了美国长期利率下降和美元贬值对美国产生的影响。结果表明,美国长期利率下降和美元贬值对美国产出的增长起到了正向促进作用,且进一步的分析表明,产出的增长促进了通胀率的提高。关于美联储量化宽松政策对新兴市场国家的影响,美联储量化宽松政策主要通过资产组合再平衡渠道、汇率渠道、国际贸易渠道、货币政策被动协调渠道等四个渠道对新兴市场国家产生了显著影响。进而,本部分以巴西、俄罗斯、印度三国为例,运用结构向量自回归模型对其进行了实证分析。结果表明,量化宽松政策对上述三国的汇率、产出和通胀产生了显著的影响,特别的,量化宽松政策对巴、印、俄三国的通胀都构成了正向冲击,这其中,很重要的原因在于,量化宽松政策造成的美元流动性泛滥、短期资本进入等都直接或间接地助推了三国的通胀水平。关于美联储量化宽松政策对我国通胀的影响,美联储量化宽松政策通过汇率和国际大宗商品价格渠道对我国的通胀水平形成了冲击。具体而言,量化宽松政策的实施推动了国际大宗商品价格的上涨和人民币汇率的上升,进而,国际大宗商品价格的上涨推高了国内的通胀水平,其原因在于,我国对国际大宗商品的进口依赖比较严重,国际大宗商品价格的上涨推高了企业的生产成本,这进而使得我国面临一定的通胀压力。与此同时,汇率上升对通胀形成了先正后负的冲击,其原因在于,人民币升值虽然在短期内助推了通胀,但随着时间的推移,人民币升值使国内产品出口受阻,总需求低于潜在产出水平,物价水平也随之下降。此外,关于美联储量化宽松政策对我国产出的影响,第四部分的分析结果表明,美联储量化宽松政策对我国产出水平的提高造成了负面影响。第六章为中国应对美国量化宽松政策的对策分析,针对美国量化宽松政策对我国经济产生的相关影响,本章从实体经济和虚拟经济两个层面提出了相应对策。第七章为结论,在前文分析的基础上,本部分提出了本文的研究结论。