2012年,我65岁以上老年人口达9.39%,仍然超出7%的人口老龄化阈值,同时人口的总和生育率仅为1.18,远低于2.3的人口结构稳定值。这说明人口老龄化是21世纪我国必须面对的基本国情,当前和未来的人口老龄化形势依然严峻,这对我国养老保险体系提出了巨大挑战。而自1997年养老保险制度转轨以来,我国的养老保险金个人账户一直“空账”运行,以基金积累制之名行现收现付制之实。虽然政策制定者和各级财政均积极努力改变现状,但养老金空洞问题短期内无法解决。我国的基本养老保险体系,在实质上,仍然是现收现付制,故在人口老龄化背景下,对现收现付制的研究具有重要意义。本文在人口老龄化的背景下,建立世代交叠的三期动态内生经济增长模型,对现收现付制进行研究。通过求解最大化的社会效用,逐步推导,寻找人口老龄化对养老保险金最优缴费率的作用路径,研究现收现付制会否发生支付危机和养老保险金最优缴费率与储蓄率、财产转移率、对子代教育投资率之间的相关关系,并在合理参数假设下进行了算例研究。结论表明,人口老龄化通过影响储蓄率来影响养老保险金最优缴费率；短期内,养老保险金最优缴费率的变动由单位劳动者产出倍数唯一决定,若单位劳动者产出倍数随时间的推移而下降,则导致最优缴费率随时间上升,现收现付制发生支付危机,而短期内我国的单位劳动者产出倍数呈上升趋势,故短期内现收现付制不会发生支付危机;长期内,人口老龄化的加重引起当期储蓄下降,储蓄率作为最优缴费率的决定因素之一,推动最优缴费率上升,由于最优缴费率与财产转移率、对子代教育投资率正相关,又对当期和下期劳动者可支配收入产生正向影响,对当期和下期储蓄率的下降产生抑制作用,进而减小当期和下期最优缴费率的上升幅度,养老保险金最优缴费率具有自动稳定器功能。本文测算现阶段我国的最优缴费率为25.79%,当单位劳动者产出倍数在1.5到0.5之间时,最优缴费率在0.25到0.29之间。考虑到空账的存在,我国现收现付制的实际缴费率在20%到28%之间,算例结果符合实际。长期内,只有在单位劳动者产出大幅下滑的情况下,现收现付制才会发生支付危机。本文的创新之处在于,不同于以往文献以家庭为单位建立模型,本文结合中国实际情况,从宏观经济视角建立动态内生经济增长模型。现收现付制是一种内涵着社会公平的制度,故以宏观的视角建立模型,更能体现这一特征。创新性的使用“单位劳动者产出倍数”这一单变量作为判别现收现付制是否发生支付危机的条件。“单位劳动者产出倍数”可以同时刻画“人口老龄化速度”和“产出增长率”两个指标,既能覆盖以往文献普遍认同的判别条件中的变量,又具有实际操作简便的特性。而且,避免了其他判别条件中“人均产出增长率”与“人口老龄化速度”的人口指标均包含“老年人口”的变量重叠问题。