中国制造业上市公司违规违法行为影响因素实证研究

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中国资本市场几十年来,规模不断的扩大,制度不断的完善,已经成为了世界资本市场举足轻重的角色。但是,中国的资本市场与欧美日等发达国家相比,制度尚且不够完善,而由于中国特别的经济体制和政治体制,资本市场的复杂性又更胜一筹。不完善的资本市场制度以及过于复杂的制度设计,带来了中国资本市场过多的违规违法现象,虽然监管已然非常严格,但是上市公司违规违法现象依然屡禁不止,内幕交易、高管违法、违规披露等现象依然不绝于耳。因此,研究上市公司违规违法影响因素,对促进我国上市公司行为以及市场经济的健康发展有着非常重要的意义。  本篇研究将会采用2001-2010年制造业上市公司的违规违法数据以及相关的财务数据作为样本,剔除在变量上不完备的数据,以制造业上市公司是否违规作为因变量,以违规年份的上一年的财务压力、市场变量以及公司治理结构三个层面共10个变量作为自变量,以上一年的公司规模自然对数、截止上一年的公司成立年限及上市年限作为控制变量,运用描述性统计分析、Pearson相关分析以及Probit回归分析对制造业上市公司违规违法影响因素进行深入的研究和分析。  实证研究结果显示,上一年的公司资产收益率(ROA)、财务杠杆比率(LEV)、应收账款周转率(RTR)、流通股日均转手率(TFRV)、第一大股东持股比例(RFS)、股权集中度(HHI)、独立董事比例(IND)以及机构持股比例(INST)对制造业上市公司是否违规违法有显著的影响,而上一年总股数日均转手率(TRV)、董事会规模(BSIZ)和制造业上市公司是否违规违法没有显著的关系。其中,资产收益率、应收账款周转率、流通股日均转手率、第一大股东持股比例、股权集中度以及机构持股比例与公司违规违法显著负相关,财务杠杆率、独立董事比例和公司违规违法显著正相关,总股数日均转手率、董事会规模和公司违规违法没有显著的相关关系。
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