该文首先对国内外有关股票市场风险及其量化理论进行了分析和综合,运用数理统计的原理和方法,提出了股票市场系统风险的量化模型.为了检验中国股票市场系统风险的大小,该文以1993年12月31日到2000年12月31日为时间跨度,选取深圳股票市场50只股票为样本,对深圳股票市场系统风险的大小和变化趋势进行统计分析.结果表明,深圳股票市场系统风险占总风险的比例在总体上呈下降趋势,但与国外成熟股市相比明显偏高,在市场波动较大的年份系统风险所占的比重较大;大盘股系统风险在总风险中所占的比重较小盘股大;此外深圳股票市场和上海股票市场的系统风险大小有着很高的相关性.我们认为,高风险性仍然是中国股票市场的主要特点,系统风险比例呈下降趋势的根本原因是中国股票市场本身的规范化发展和投资者的成熟,随着系统风险的减小,股票投资组合在中国的应用已经具有可行性.在理论和实证分析的基础上,该文对中国股票市场系统风险偏大的原因作出了详细的剖析,我们发现,处于渐进式改革时期的中国股票市场,所面临的系统风险的性质与发达国家有所不同,中国的股票市场系统性风险十分特殊,为此该文把中国股票市场的系统风险分为内生性系统风险和转移性系统风险,并对两部分系统风险的产生原因进行了分析.最后,就不断降低系统风险,提出今后市场规范化发展和制度创新的方向.