本文通过对6家银行类A-H股双重上市公司和39家非银行类A-H股双重上市公司分别建立面板数据回归模型和收益率回归模型,以及对2007年9月至2009年3月A股、H股价格等数据的实证研究,对银行类双重上市股票A-H股价格差异进行全面而深入的剖析,以探讨其价格差异明显小于非银行类双重上市股票的真正原因。本文在借鉴前人研究基础之上所建立的面板数据回归模型对信息不对称指标、流动性差异指标、需求差异指标以及市场风险差异指标进行了回归分析,结果显示传统研究A-H股价格差异所使用的模型并不能解释银行类股票价格差异较小的现象,传统指标对于银行类和非银行类股票不存在明显的区别影响,虽然流动性差异指标可以在一定程度上解释银行类双重上市股票价格差异较小这一现象,但银行类与非银行类面板数据模型常数项之间的巨大差异表明可能存在其他因素对于二者之间价差的差异存在重要影响。在分别对银行类和非银行类双重上市股票建立收益率回归模型的过程中,我们发现银行类股票A股与H股同时受到内地市场指数沪深300与香港市场指数恒生指数的影响;对于非银行类股票而言,其H股也同时受到这两个指数的影响,但其A股价格波动与H股市场指数完全不相关,本文的分析认为行业之间的异质性差别——银行类金融企业在资本市场开放过程中较易受到国际资本市场影响;内地实体产业国际化程度较低,缺乏国际品牌这一显著差别造成了银行类双重上市股票价格差异显著小于非银行类股票这一现象。为了解决这一问题,我们认为首先可以引入QFII、QDII以及CDR等机制以加强市场整合、加大两市联动性来消除市场之间的硬分割。其次,银行体系与香港市场之间较强的联动性也提醒我们在金融危机的背景之下要做好风险监控措施以维护金融体系的安全,并且要逐步开放国内市场以保护内地实体产业的发展。