1990年来,全球经济处于极度的不平衡中,表现在美国财政赤字的恶化、世界贸易失衡等。随后,2000年后美国房价经历了约6年的强劲增长时期,在2006年底、2007年初房价开始下跌,次贷危机爆发甚至引发了一场全球金融危机。大量学者开始思索引发这场次贷危机的原因。有一种观点认为90年代以来以中国为代表的新兴市场国家在贸易格局中持续顺差而积累了大量外汇储备等是全球流动性过剩、利率下降并保持低位的重要原因,同时这可能也是造成全球房价泡沫的最主要原因。近年来,美国房地产市场与全球实体经济及金融市场的联系不断加强。一方面,住房与居民生活、工业生产紧密联系,美国房地产价格与实体经济、资本成本等基本面因素息息相关；另一方面,住房作为一种投资品,其金融属性也不容忽视。从这两方面看,美国房地产市场的发展受到全球实体经济部门及金融市场发展的影响；同时,作为经济体中的重要部门,美国房地产市场的发展也影响着全球实体经济部门及金融市场的发展。因此,住房虽然是一种非贸易品,但美国房价动态研究将对世界经济与金融市场的发展有重要意义。本文首先从基本面因素出发,考察美国宏观经济因素、中国因素1及美国房地产市场的微观因素2对美国房价的影响。结果显示,美国房价呈现较强的自相关性,美国房价自身滞后项对其解释力最强。除此之外,美国房地产市场的微观因素对美国房价的影响在整体上要强于美国宏观因素、基本国情及中国因素等因素的影响。之后本文引入外推性预期对美国房价呈现的高度自相关性做出解释。基于此,本文在自然预期的视角下建立美国房价动态模型,考察基本面因素对房价的影响以及外推性预期引致的与基本面无关的内生动态性两方面。这也为美国房价动态研究提供新的视角。