中国正处于经济转型的重要时期,人口红利和资源红利正在慢慢消失。产能过剩和外部需求不足等问题日益增多,实体企业目前正陷入低回报困境。与此同时,由于利率管控的优势,金融业利润丰厚。随着城市化进程的推进,金融业蓬勃发展,资本回报率远高于其他行业。在行业间利润率差距不断加大的背景下,实体企业投资金融资产套利动机增强,企业追求短期经营目标,具体来说,企业金融资产投资增长较快,导致产业和金融资本结构失衡、资本链断裂、金融危机频繁出现以及实体经济过度波动的后果。为此,本文从企业微观的角度出发,研究了债务融资对企业金融资产投资的影响,债务融资能否抑制企业金融资产投资。债务融资是否成为了抑制企业金融资产投资的因素之一,同时进一步探究债务融资期限结构是否对金融资产投资产生不同的影响,这些将对完善债务融资治理体系与缓解目前企业“脱实向虚”的现象提供相关理论和实践支持。本文介绍了金融资产的制度背景以及国内外相关主题研究的成果,并以债务融资和金融资产投资的重要理论基础为依据,从微观角度推导出债务融资对企业金融资产投资的影响机理,然后以中国2012-2018年深、沪A股上市公司为研究样本,进行严格的变量筛选和科学的模型构建,提出本文的研究假设,使用STATA 15的统计软件进行TOBIT实证回归分析,以检验是否通过了本文提出的假设。本文研究发现:债务融资对企业金融资产投资能够产生一定的抑制作用;从债务期限结构角度出发,发现债务融资对金融资产投资的抑制作用主要依靠短期债务;企业微观层面分析,从公司治理、企业成长性以及融资约束程度三个维度衡量分析如何影响债务融资与金融资产投资之间的关系,研究结果显示:公司治理越好的企业,债务融资的抑制效果越显著;企业成长性越高,债务融资对金融资产投资抑制作用越好;企业融资约束低,债务融资对金融资产投资抑制作用越有效。宏观层面分析,从市场化发展程度和宏观货币政策两个角度分析如何影响债务融资与金融资产投资之间的关系,研究结果显示:市场化发展程度越高,债务融资越能发挥对金融资产投资的治理作用;紧缩性货币政策更有助于债务融资抑制金融资产投资。从债务来源解释长期债务加剧金融资产投资的原因,研究发现新增长期债务加剧新增金融资产投资,长期债务细分两种融资方式,银行借款增量和企业债券增量与金融资产投资增量之间均呈现显著正相关关系。针对这些研究结果,本文提出相关建议并对未来研究做出展望。