宅基地换房是推进城郊地区农村城市化的一项重大举措。通过以“宅基地换房”,不仅可以从根本上解决农民生存环境改变、生活质量提高、城乡统筹发展等问题,而且可以破解在城市化建设中的土地、资金等难题。天津东丽区政府在市政府和国家国土资源管局的大力支持下,率先开展了以宅基地换房模式进行示范小城镇建设。本文结合天津东丽区实践,以风险辨识、风险估计、风险评价和风险应对等风险分析理论和方法,对天津东丽区宅基地换房项目投资风险进行了分析,揭示了项目存在的项目融资风险、项目资金到位风险、安置房设计风险、项目招标风险、项目材料及能源供给风险、项目管理风险、项目复耕风险和项目偿贷风险等8类主要风险,对相关风险进行了风险估计和评价,提出风险规避、风险转移和风险缓解等应对策略。最后,对宅基地换房项目投资风险影响较大的天津市土地出让价格进行了预测。