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近年来,在互联网的裹挟之下,各大互联网巨头争相抢夺线下零售资源,“线上+线下”相互结合的案例层出不穷。在这种资源整合中,各方主体都希望通过相互间优势互补和价值链整合来实现“1+1>2”的效果,然而,“与谁整合”、“如何整合”及“整合效果”的有效评价与反思影响着整合的成败乃至社会整体经济的健康发展。首先,本文基于文献研究梳理国内外已有的价值链理论成果,通过对价值链和价值链整合进行分析,归纳价值链整合动因、内外部价值链的整合路径以及价值链绩效评价,并由此总结得出零售业内外部价值链整合路径:内部价值链整合路径包括O2O战略整合和科技赋能,外部价值链路径则主要以纵向的全渠道价值链一体化进行整合。其次,本文以永辉超市引入京东战略投资及价值链整合为案例研究对象,对永辉引入京东的价值链整合动因、路径及绩效进行全面剖析。基于永辉超市动因及路径分析,发现其围绕着内部和外部价值链的关键环节进行整合。内部价值链整合主要是通过O2O战略对线上线下进行整合和借力京东数据平台进行科技赋能;外部价值链则主要基于采购和物流配送进行渠道整合。本文以事件分析法对永辉超市引入京东后的短期市场绩效进行评价,并结合财务视角下的规模效应和渠道营运资金管理理论,分析了永辉超市引入京东进行价值链整合前后的绩效变化。研究发现:①内部价值链整合使永辉超市拓展市场和获取规模效应,出现营收总收入增长和期间费用降低的财务绩效;②外部价值链整合通过布局最后一公里,营销环节的营运能力显著提高,采购环节的运营效率也略有改善;③结合层次分析法和EVA指标对永辉超市进行企业绩效整体评价,发现在价值链整合前后,综合绩效指标有所改善,EVA值显著增长且远高于同行,说明价值链整合对永辉超市起到了正向的提升作用。最后,本文通过对永辉超市引入京东进行价值链整合的全面分析,在线上线下融合的大背景下,对互联网企业与零售业之间的价值链整合提出建议并对下一步需要研究的问题做出展望。