经济浪潮风起云涌,企业想要在风云变幻的商业经济中立于不败之地必须不断增强企业实力,增强企业实力的一个重要手段就是扩大自身规模。扩大自身规模的手段很多,企业合并作为多种扩大企业规模的手段中用时最短、成效最快的一种,在当今市场备受关注。成功的并购能够为企业带来丰厚的收益,但是这种高收益往往隐藏着高风险。并购失败的案例在市场上已经屡见不鲜,并购失败率也在逐年攀升。失败的并购不仅无法使企业达到增强自身实力的目的,而且实施并购付出的高成本往往也会使合并方元气大伤。如何使企业在并购中增加收益、降低风险成为学界和业界亟待解决的一个重要课题。取得目标企业的控制权只是并购的一小部分,真正的并购从确定并购方案,寻找目标企业时就已经开始了。取得目标企业的控制权后,将双方资源进行整合也是企业并购真正的重头戏。是否能对资源实施有效的整合在很大程度上决定着企业并购的成败。评价资源整合是否有效,应着眼于参与合并的企业在合并后是否能实现并购协同效应。如何实现企业并购协同效应成为并购后的关键点。本文采用价值链分析法,分析并购协同效应,为企业并购后协同效应的实现提供建设性意见。本文以中粮并购蒙牛为例,改变了以往从经营协同、财务协同、管理协同三个角度来思考并购协同效应的一贯做法,着眼于从基础活动、支持性活动的企业内部价值链理论来探索实现并购协同效应的路径。通过了解中粮、蒙牛在并购后的经营管理来发现中粮、蒙牛为实现并购协同效应所做出的努力,并通过比对并购前后双方的企业价值来判断并购协同效应是否得到了有效实现。本文采用的方法是理论与实践相结合的案例分析法,以内部价值链理论、并购理论、并购协同效应理论为基础,以中粮并购蒙牛案例为核心,从企业内部价值链出发,浅析中粮和蒙牛的并购协同效应。第一章介绍相关文献以及本文的研究思路、研究方法和本文框架结构,第二章介绍了内部价值链、企业并购、协同效应的概念界定;概述了波特内部价值链理论、企业资源理论、企业并购理论等理论基础和基于内部价值链的企业并购协同效应的实现路径及评价方法。第三章简述了并购时中粮和蒙牛各自的内外环境,中粮并购蒙牛的动因和过程以及并购对中粮与蒙牛的影响。第四章与第二章相呼应,重点从基本活动、生产支持性活动、基础支持性活动三个角度阐述中粮和蒙牛的并购协同效应的实现路径和评价方法。其中基本活动从物流仓储活动、生产活动、市场营销活动三方面进行分析;生产支持性活动着眼于技术研究、采购活动、生产基础性资源整合;基础支持性活动从融资活动、管理模式、人力资源三个方面进行浅析。第五章提出基于案例分析的启示,本文认为并购动因的明确有助于并购协同效应的实现、并购协同效应的实现有赖于对双方资源的合理评估、战略并购有利于协同效应的持续作用。同时明确企业战略及各自优势、及时优化企业价值链结构、全方位促进企业文化融合也能为企业并购的成功提供保障。通过对中粮并购蒙牛的分析,从内部价值链的角度出发,说明企业并购实质上是对双方资源的一次全方位整合,应该以是否实现了并购协同效应作为并购成功与否的评价标准。企业实现并购协同效应的前提是并购前双方价值链的相关性;实现并购协同效应的路径是并购后对双方资源的有效整合,以及对双方价值链进行优化升级。总而言之,企业为了实现并购协同效应,应充分整合并购企业的内外资源,提高企业资源的利用效率,降低成本,增加企业价值。