指数效应作为与有效市场假说相悖的金融学异象之一,被大量的学者所关注,他们对股市中是否存在这一效应进行研究,并且试图对其进行解释。迄今为止,已经有不少学者发现在不同的股票市场上指数效应的存在,与此同时,他们发展了数种关于指数效应的假说以对这种效应进行解释,一开始只是在传统金融学范围进行解释,后来逐渐发展到投资者心理角度。这些假说包括长期需求曲线向下假说、价格压力假说、信息假说、市场分割假说等。因为我国指数的发展较晚,所以国内学者对指数效应的研究还比较少。本文主要是为了研究我国沪深300指数是否存在指数效应,并试图解释其存在的原因。文章采用事件研究法,以指数调整事件宣告日前后60日为事件窗口期,分析在此期间的价格效应和成交量效应。结果发现调入事件存在显著的价格效应,并且能够持续,而调出事件则不如调入事件明显,较调入事件存在一定的滞后,且长期来看累积平均异常收益趋向于正值。基于以上特点,本文试图用市场分割理论对其进行解释。笔者收集了股东数量、机构股东数量、公司规模等数据,并求得调整前后影子成本的变化,发现影子成本能够解释指数效应的存在原因。另外,本文还通过回归分析得到了影响累计异常收益的部分因素。