随着金融市场的不断发展，出现了传统金融无法解释的各种异象，作为新兴金融理论的行为金融理论利用心理学等社会科学为解释这些异象的产生做出了重大的贡献，其中投资者情绪理论是热点问题。由于我国的股票市场发展时间短，相比国外发达的股票市场更是存在众多问题，因此研究我国投资者情绪与股票市场收益之间的关系，对于理解股票市场中出现的各种现象及加强股票市场风险管理和控制具有重要的意义。本文首先对相关理论做了全面的综述，然后分析了我国股票市场现状及投资者情绪对我国股票市场的实际影响。基于理论研究提出3个假说。本文最终选取新增股票开户数、IPO上市首日收益、股票市场换手率和消费者信心指数4个指标利用主成分分析法构建了复合投资者情绪指数。利用结构性向量自回归模型对股票市场总体收益与投资者情绪之间关系进行实证研究；利用GARCH模型分析投资者情绪对不同类股票市场收益和投资者情绪对股票市场收益波动影响进行了实证研究。通过实证研究得出以下结论：第一，投资者情绪对股票市场收益存在显著正向影响，股票市场收益对投资者情绪同样存在显著正向影响；且投资者情绪与股票市场收益互为格兰杰原因；第二，投资者情绪变动对股票市场收益波动有显著的影响，即投资者情绪是造成股票收益风险加大的缘由之一；第三，投资者情绪对大盘股，中盘股，小盘股的影响是逐步增大的，即投资者更倾向于购买投机性更大的股票。