本文对养老基金的投资监管问题从以下三个层面加以研究：(1)各国养老基金投资监管的现行作法及其有效性；(2)谨慎人和数量控制两个监管原则所分别遵从的理念及其与一国社会经济发展的关系；(3)国际养老基金投资监管的实践能够给正在进行养老制度改革的发展中国家(如中国)带来哪些启示。 本文认为，在养老基金投资监管上，谨慎人和数量控制两种监管原则从本质上讲目的是一致的，即都是为了实现养老基金稳健投资的目标。但具体到一个国家应该采用何种原则则与其社会发展程度有关。虽然近年来国际上主张实行市场自由化、减少政府干预的思想占了主流，从大趋势上来讲发展中国家也会不断调整投资监管政策以增强灵活性，但这种转换有赖于经济的发展及法律、金融等制度的完善，因而必须是以渐进的形式完成。在养老基金投资监管方面，将国际实践与本国国情相结合显得尤为重要。 中国目前实行的是部分积累式的养老保险模式，在过去二十余年里养老基金的积累额迅速增加。但无论是在金融市场的发育上还是在监管经验上，和发达国家比，我国尚存有较大差距。因此中国政府在目前阶段更宜采用数量限制原则对养老基金的投资进行监管。目前要做的是要明确政策，让受托人、投资管理人、托管人尽快到位，同时建立起多层次的监管架构，待时机成熟时再逐步向较为灵活的监管机制过渡。