新兴互联网科技企业在处于创立初期阶段时,企业的控制权基本由内部核心团队所持有。随着企业进一步发展,融资需增加,创始人等核心成员面临控制权向外部股东转移的危机。面对这样的情况,企业往往选择采用双重股权结构应对。因为双重股权结构一方面可以避免企业创始人控制权的转移,另一方面可抵制外部敌意收购。目前,海外资本市场是诸多新兴科技创新型企业的摇篮,同时大多数海外上市的中国互联网企业都选择使用双重股权结构。2018年4月,香港首次批准采用双重股权结构的企业上市。2020年1月,我国科创板市场迎来了第一家双重股权结构企业,标志着双重股权结构在国内资本市场也获得了认可。但是,双重股权结构实施过程中可能存在因控制权使用过程中的滥用或错用而导致企业经营风险。控制权的集中可能会使企业控制权取得和企业经济利益获得产生分歧,可能导致社会公众投资者参与权逐渐被弱化,公司代理成本增高以及创始人道德风险等诸多问题。因此,加强双重股权结构下控制权约束的研究与管理势在必行。本文对双重股权结构下控制权约束进行了研究。主要研究内容如下:首先,文章对双重股权结构相关理论与国内外文献进行了研究,并探析了我国双重股权结构企业的现状和特征。其次,文章从立法及监管机制、股权结构、利润转移三个角度对双重股权结构下控制权约束的机制进行了分析。然后,文章对双重股权与控制权约束的现状、存在问题及动因进行了剖析,并选取了两家处于不同资本市场下的双重股权结构企业进行了案例分析。本文研究发现:第一,双重股权结构下控制权集中使得经营决策风险增加。第二,控制权与现金流权分离而产生外部股东利益侵蚀的风险。第三,委托代理成本增加。第四,双重股权结构下控制权内部控制及监督缺乏。因此,完善我国当前双重股权结构,需要明确表决权终止规定和表决权限制规则,建立新兴科技创新型企业的投资者内外部保护机制以及强有力的内外部监督机制。本文研究为双重股权结构企业控制权约束制度的建立提供了新思路,为完善我国双重股权结构制度建设提供了参考。