目前,中小企业板已经成为我国中小企业上市融资的重要资本市场,是多层次资本市场体系中承上启下的核心。对于我国中小企业的健康发展和多层次资本市场的构建具有是十分重要的作用。针对中小企业融资市场的研究很多,但主要集中于对海外中小企业融资市场的研究,对我国中小企业融资市场——中小企业板的运行制度的研究较少,呈现出了滞后性,而且已有的研究缺乏系统性。因此,本文的研究具有重要的理论意义。本文从理论研究方面对中小企业的融资理论进行了深入的分析。本文选取的是企业金融成长周期理论。该理论将中小企业的成长阶段划分为创业期、早期成长阶段、加速成长阶段、稳定成长阶段、成熟期和衰退期。在企业不同的发展阶段有不同的融资特色。在企业的加速成长阶段、稳定成长阶段和成熟期,往往会选择上市进行股权融资。因为股权融资可以使企业获得大量所需资金,创造出更佳的业绩。在实证研究方面,本文选取了美国纳斯达克(NASDAQ)资本市场、英国伦敦证券交易所AIM市场、香港创业板和新加坡凯利板作为研究的对象。对着四个资本市场的上市标准、交易制度、监管制度和退市制度以及各自的运行特点进行了详细的分析。我国中小企业的融资市场——中小企业板的运行制度具有其独有的特色。本文详细阐述了中小企业板的设立背景、上市标准、交易制度、监管制度和退市制度,同时指出中小企业板总体运行情况已经比较平稳,诚信之板的形象已经初步树立,对中小企业的上市融资作用已初见成效,中小企业板的运行制度已经比较完善。但是,由于中小企业板运行时间不长,自身的规模以及相应的制度安排不能满足中小企业的发展需求。为了解决中小企业板运行制度中存在的不完善,本文提出了完善中小企业板的上市辅导制度、完善中小企业板发行上市条件、在交易制度中引入做市商制度这三项调整建议,以期能使中小企业板的运作更加规范成熟。