中小企业是推动国民经济发展、构造市场经济主体、促进社会稳定的基础力量。特别是当前,在确保国民经济适度增长、缓解就业压力、实现科教兴国、优化经济结构等方面发挥着越来越重要的作用。2006年新三板市场成立,其主要目的是提高中小企业股权流动性、丰富融资渠道,帮助中小企业走出融资困境。从建立至今,新三板市场挂牌企业数量、融资成交量急速上升,发展速度迅猛,给众多中小企业走出融资困境、解决融资问题带来了机会和信心。基于上述背景,本文以新三板中小企业ZD股份公司(简称ZD股份)为研究对象,首先,通过查阅、研究国内外学者关于融资效率及其评价方法的学术成果,对融资效率相关理论和评价方法进行梳理和阐述,从而确定本文采用的融资效率定义和评价方法,为本文研究提供理论基础。其次,结合新三板市场目前发展现状和主要融资方式,对ZD股份基本情况和融资现状进行介绍。最后,从融资成本、融资绩效和融资风险三个方面入手,结合加权平均融资成本率、流动比率、资产负债率、净资产收益率等指标对ZD股份进行一般分析。同时,基于数据包络分析法(Data Envelopment Analysis,DEA)对该公司融资效率做进一步分析,包括与行业比较分析等。通过分析、研究得出结论:ZD股份整体融资效率不佳。近五年,公司融资成本较高,其中债务融资借款利率远高于央行基准利率;有关融资绩效指标反映企业的盈利、营运以及偿债能力都有所下降,并且存在较大的融资风险。公司目前纯技术效率值、规模效率偏低导致综合技术效率较低,存在融资成本较高、资本结构不合理、内部管理存在缺陷、内源融资能力较弱等问题。而影响ZD股份融资效率的主要因素包括融资成本、融资风险以及融资绩效,企业要想改变融资效率低的现状,必须重点关注这三个因素,并通过拓宽融资渠道、提高融资能力、加强内部管理等措施综合提升公司的融资效率。