ST制度是我国证券市场特有的一种制度,这一制度主要是针对财务状况出现异常或者其他方面出现异常的上市企业的股票。当上市企业出现异常时,股票便会被特别处理,在企业简称前面增加“ST”用以区别。当异常状况消除时,企业可以申请撤销特别处理,经审核同意后可以去掉“ST”,企业股票恢复正常交易状态。但是如果继续亏损没能去掉“ST”,企业的股票就会被进一步实施退市风险警示。这个制度的存在一方面向投资者提示要理性投资这些被特别处理的上市企业;另一方面给予上市企业一定的压力迫使其能够努力认真地经营好企业,避免被特别处理。但是,改善经营状况往往并不是短时间内可以做到的,因此很多ST企业就会通过盈余管理来影响利润使净利润最终能够为正,从而在下一年实现摘帽。同时,随着相关法规准则不断完善,近些年ST企业越来越倾向于通过更加隐蔽灵活的真实盈余管理活动进行摘帽。基于此背景,本文借助ST HL这一案例,重点分析ST HL摘帽过程中真实盈余管理手段以及摘帽后的表现,发现ST HL虽然利用真实盈余管理手段成功摘帽,但是摘帽后的经营状况并不理想。根据这一发现,本文针对抑制ST企业真实盈余管理行为提出相关建议。本文内容主要分为五个部分。第一部分为绪论,主要介绍本文的研究背景、研究意义、文献综述、研究内容和方法。第二部分为制度背景与相关理论,这部分首先对ST制度背景进行相关介绍,其次介绍了真实盈余管理的相关理论。第三部分为案例描述,主要介绍了ST HL企业的基本情况、摘帽历程、行业背景以及分析了ST HL进行真实盈余管理动机。第四部分为案例分析,这部分首先对ST HL真实盈余管理进行初步识别,然后对其真实盈余管理手段进行具体分析,最后分析了ST HL真实盈余管理产生的后果。第五部分为案例结论与建议,经过对ST HL案例分析后得出结论,真实盈余管理行为会改变企业正常经营活动,使企业的发展方向产生偏差,影响到企业的长远发展。然后结合案例结论从企业内部治理、ST制度和外部监管三个方面对如何抑制真实盈余管理行为提出建议。