近些年,中国政府陆续出台进一步对外开放战略,影响着中国的并购市场,在此过程中存在着许多潜在机会,有利于中国优势产业和优秀企业展示出竞争力,让更多有实力的中国企业走上世界舞台。同时随着大家对企业履行社会责任的逐渐重视,并且企业社会责任在中国逐步系统化和规范化,将其考虑进并购交易中具有重要意义。本文主要研究企业社会责任对上市公司并购行为和并购绩效的影响。首先,对并购、企业社会责任以及利益相关者的概念进行界定,并对已有学者的研究成果进行了梳理和总结;其次,从理论上分析了企业社会责任对上市公司并购行为和绩效的影响机制并提出相关假设;再次,构建离散因变量模型和非平衡面板回归模型,实证分析了企业社会责任履行情况对并购成功与否、并购支付方式和并购绩效的影响;同时,考虑到中国存在国有企业这一特殊性质的企业,故在主模型的基础上进一步研究了企业产权性质的调节作用,所有结果均通过稳健性检验;最后,根据实证分析的结果提出政策建议。实证结果表明:第一,企业社会责任得分越高的公司,并购成功的可能性更大,并且向直接利益相关者承担责任对并购成功有显著正向影响,间接利益相关者则相反。第二,企业社会责任得分越高的公司,越倾向于使用现金支付交易,并且向直接利益相关者承担责任会提高并购企业采用现金支付的可能性,而向间接利益相关者承担责任则不会对并购支付方式的选择造成影响。第三,企业社会责任得分越高的公司,并购完成后业绩表现更好,并且向直接利益相关者承担责任显著提升了并购绩效,而间接利益相关者则相反;第四,分企业产权对三个主模型进行异质性回归分析,发现在企业社会责任对并购成败和对并购绩效影响的模型中有显著差异,接着将企业产权性质作为调节变量进一步研究,结果表明国有企业性质对以上两个主模型均有负向调节作用。第五,如果并购双方处于同一行业,并购成功的可能性更高并且并购方更愿意使用现金支付。第六,上市公司应该加强企业社会责任的履行,综合考虑各利益相关者在决策中的需求。政府应该完善企业社会责任相关法律法规,加强对企业社会责任履行情况的监督。