“城中村”改造项目是一项庞杂的系统工程,涉及规划、拆迁、安置和建设等多个环节,同时涉及整个社会的多方利益。其中资本运作是当下“城中村”改造过程中关键点,是确保项目建设顺利推进至关重要的因素。本文以“城中村”改造项目资本运作理论依据为起点,分析我国“城中村”改造项目资本运作机制,对我国“城中村”改造项目的资本运作情况进行探讨和研究,并以A市“城中村”改造项目作为案例,具体分析了项目资本运作流程,构建中小城市“城中村”改造项目资本运作模式,为“城中村”改造项目研究提供理论及现实依据。本论文认为中小城市“城中村”改造采用以政府为主导的半市场化模式是可行的。“城中村”改造项目融资渠道首先以开发商自有资金为主,前期投入后,后期建设阶段通过银行贷款及信托融资等方式进行融资。鉴于“城中村”改造项目的特殊性,需要制定严格措施和方案应对资本运作的各种风险,将其控制在合理范围内,确保项目融资、投资及运营顺利进行。同时,本文也强调在运作模式的选择上不必拘泥于现行模式,应以城中村实地调查为基础,依靠科学的评价及筛选机制进行模式创新。