2016年起,由于竞争更趋激烈,产品同质化、毛利率下降日益严重,借壳上市成为快递行业获取外源融资、促进扩张和集约发展的重要战略之一。“顺丰控股”作为行业龙头,也曾寻求IPO上市,但囿于IPO的严苛条件及复杂程序,最终选择借壳“鼎泰新材”上市。考察“顺丰控股”借壳上市的成本、绩效,既能为同类企业借壳上市提供参考,也能为完善监管规制提供案例参照。论文阐述了公司借壳上市的基本原理、“顺丰控股”借壳上市的背景与历程,借助成本模型、事件研究法及财务指标法,依次考察顺丰控股借壳上市的成本、短期市场反应及长期绩效,并据以提炼结论与政策启示,提出后续论题。论文的主要观点是:1.“顺丰控股”借壳“鼎泰新材”上市是多赢的战略决策。“顺丰控股”选择借壳上市旨在谋求融资便利和持续发展,藉此可规避IPO审批流程复杂、条件苛刻、时间长等限制。“鼎泰新材”则因负债少、风险低、市值小,成为“顺丰控股”借壳的良好标的。2.“顺丰控股”原股东在借壳上市中承担的成本同比较小。“顺丰控股”借壳上市的成本率为0.52%,低于行业平均值3.4%和“韵达股份”的5.2%。“顺丰控股”换股比例为5.54,股权稀释比例为2.29%,低于行业平均值5.35%。因此,顺丰控股原股东利益得到很好的保障。3.“顺丰控股”借壳上市的短期市场反应和财务绩效良好。在事件日后30天内,顺丰控股的股价由13.78元飙升至43.29元,累计超额收益率一度超过100%。借壳上市后,其营运、偿债能力、盈利能力增长稳定,且位居同行业前列。4.“顺丰控股”借壳上市对同类公司实践具有一定的启示。拟借壳上市的企业,要选择市值小、负债少的壳资源,选取适宜的运行模式,贴合监管政策调整借壳方案,并加强借壳上市后的公司资源整合。论文试图通过案例研究,剖析企业借壳上市的成本和绩效,增进公司股东、投资者和监管层在这方面的认识。但限于篇幅及数据可得性,论文未及解析上市公司股价和财务绩效的其他决定因素,故而存在视野尚较狭窄、分析有待深入等不足。后续研习将为扩展视野、深化认知而持续努力。