从1993年以来,我国货币政策一直采用货币供应量作为中介目标,然而近年来我国宏观经济发展的种种迹象表明,货币供应量越来越不适应这一角色。用利率还是用货币供应量作为中介目标已经成为理论界争论的焦点。国内的众多经济学家普遍主张以利率作为我国货币政策的中介目标。如何调整利率以达到促进经济持续健康发展的目标,国外主要发达国家主张按规则行事。因此,近年来国内关于货币政策规则的研究成为热点问题。但这些研究都是建立在传统的Phillips曲线和AS/AD模型的基础上,忽略了资本市场在货币政策传导机制中的作用,这些研究的结果并不能真实地反映货币政策的实施过程,仍需进一步探讨。因此,本文在国内外货币政策规则研究的基础上,借鉴Kontonikas和Montagnoli(2003)提出的扩展的Phillips曲线和AS/AD模型,将资产价格作为影响宏观经济的变量加入模型中,并在此基础上采用动态优化的方法,构建了我国最优利率规则模型,通过实证分析估计出模型的具体形式,并对结果进行了分析和讨论。 本文的结论是:最优利率规则可以从趋势上指导中央银行对利率进行调整,但其调整幅度仍需进一步探讨。造成规则值较实际值偏大的原因在于我国实行利率管制政策,因此本文建议,我国应加快利率市场化改革的进程,从而推动宏观经济稳健发展。 本文的创新之处在于:在国内关于货币政策规则的同类研究中首次考虑了资本市场对宏观经济的影响,采用动态优化的方法构建我国最优利率规则模型。 本文结构作如下安排: 第一章是导论,提出了本文的选题动机并概述了国内外关于本文主题的理论进展及研究现状。 第二章是模型的建立,从传统的AD/AS模型和Phillips曲线出发,引入扩展后的模型,将资产价格作为影响货币政策的一个变量加入到模型中,利用动态优化的方法建立最优利率规则模型。