现代企业制度下,企业的所有权和管理权分离,由此产生的代理成本会损害企业的利益。股权激励则是可以解决委托代理问题、降低代理成本的行之有效的方式之一。股东通过让渡一部分股权给管理层,使得双方能一同参与企业决策和利益分配中,管理层的目标函数与企业的目标函数挂钩,激励管理层努力工作,促进企业长远发展。随着近几年中国市场化不断加深,股权激励的政策支持不断丰富,加之对人力资本的争夺日趋激烈,越来越多的中国上市公司都采用了股权激励的方式来加强公司监管,降低代理成本。股权激励能否提高、怎样提高公司业绩,成为业界普遍关注的课题。此外,行业特征决定了股权激励计划的具体实施细节。对于稳健管理与创新能力并重的医药制造企业而言,如何合理制定与实施股权激励计划就显得尤为重要。具体来说,实施计划过程中应当如何合理解决激励对象选择、行权调节制定、行权期限确定等现实问题都将直接决定激励计划的最终效果。本文以在A股上市的中医药企业X公司为研究对象,在对已有理论背景、发展现状和实证研究结果整理分析的基础上,对该公司实施的股权激励计划进行描述分析与定量检验。具体而言,本文对X公司于2014年11月推出的股权激励计划的实施细节和计划结果进行描述性分析,并从成长能力、盈利能力以及营运能力三个角度选择若干指标对X公司此次股权激励计划的效果进行评估。进一步地,考虑到X公司的此次股权激励计划的实施结果并不理想,激励对象均未满足解锁条件,本文就激励计划中暴露出的不足进行梳理分析。同时,本文基于股权激励的政策定位、优化措施以及保障体系这以分析框架,对X公司股权激励计划提供了优化建议。研究结果显示,X公司推行的股权激励计划虽然没有得到实际的行权,但是其对公司在发展与盈利能力建设上均起到了明显的作用。但是需要指出的是,X公司在制定股权激励计划时应根据自身的发展战略与激励政策定位进行更多维度的调整,加强对企业中层核心骨干的激励。此外,X公司应当进一步改善计划考核机制与行权期限制,使得股权激励计划能够在较长的时期内对公司员工发挥积极的激励作用。