长久以来，金融业与房地产业之间天然的紧密关系，在实体经济领域中已然被大量历史经验所证实，但以资本市场的角度对此进行的研究还比较少见。特别是在2010年4月17日施行史上最严厉的房产调控政策“新国十条”之后，我国A股市场中的金融板块和房地产板块指数收益率之间存在怎样的联动关系呢？本文采用申银万国证券编制的金融板块指数和地产板块指数收益率作为金融行业和地产行业在A股市场上行为的反馈，研究了从2010年4月19日以来上证指数、金融板块指数和地产板块指数的变动，特别是上述板块指数之间的联动关系。依据波动溢出和联动效应理论，综合运用协整检验、Granger因果关系检验、多元GARCH（BEKK）模型以及波动溢出和联动效应等方法，对各个板块数间的因果关系、波动溢出效应和联动关系进行了系统研究。通过研究我们得出以下几点主要结论：首先，从长期来看，上证指数与金融板块、地产板块之间存在某种长期均衡关系，其中部分原因是金融和地产板块在上证指数中所占较大的权重。研究同时还发现，房地产板块指数的收益率对上证指数收益率和金融板块指数收益率均产生一定的影响力，而金融板块指数收益率则基本上受到上证指数和房地产板块指数收益率的影响。本文最突出的结论是：从实证分析的结果来看，上海综合指数和金融行业指数、房地产行业指数之间的收益率存在着相当显著的非线性联动效应和溢出效应。