中小企业因其自身规模小、治理弱等特点融资难问题一直难以解决。近年来，新三板市场的开通为中小企业融资提供了规范的平台。新三板市场开通至今，不断改革创新，先后推出了做市商制度、分层管理制度，最终的目的是提高中小企业的融资规模以及融资效率。国内学者对企业融资效率的研究焦点主要在中小板、创业板、主板等市场上，对于新三板中小企业融资效率的现有研究较少。因此，对于新三板市场融资效率的考察和研究极为重要。本文拟以新三板分层制度改革为切入点，综合考察新三板中小企业融资效率并且对各层次企业的融资效率进行对比分析，探讨融资效率的影响因素。一方面希望能够为提升中小企业融资效率建言献策，补足中小企业融资效率领域的相关研究，另一方面希望从融资效率的角度对分层管理改革的合理性及效果进行探讨，为新三板市场后续制度改革提供理论支撑和建议。　　本文选取2016-2017年挂牌的214家新三板企业为研究样本，运用DEA方法对样本企业的融资效率进行评价，对比分析层次间融资效率的差异程度，并进行随机效应Tobit回归分析，研究了影响中小企业融资效率的因素。研究发现:（1）新三板挂牌企业融资效率普遍偏低，但2017年企业融资情况较2016年有所改善;（2）创新层企业的融资效率显著优于基础层企业，创新层企业成长能力比基础层更强;（3）盈利能力、成长能力、融资能力、风险控制能力、营运能力、资本结构、股权集中度对企业融资效率影响显著，现代服务业企业融资效率显著优于传统行业企业;（4）新三板分层标准科学合理，有利于分层管理，激发市场活力，促进新三板市场发展。由此提出建议，改善我国新三板融资应该从提升中小企业自身竞争力和加快制度建设与创新两方面进行突破。提升中小企业自身竞争力应该：（1）增强科技研发，激发企业发展潜力；（2）强化资源配置，改善资金运用效率；（3）优化内部管理，寻求外部合作；（4）提升创新能力，实现产业转型升级；（5）拓宽融资渠道，优化融资结构。加快制度建设与创新应该（1）推进分层制度建设，落实差异化管理；（2）建立健全转板、退市制度，推进制度创新。