论文部分内容阅读
蒙古国是唯一一个选择东欧型激进式改革模式来进行经济转型的亚洲国家。激进式改革模式给蒙古国带来许多问题,经济转型中蒙古国的核心问题是如何降低物价水平、抑制高通货膨胀率。1992年通货膨胀率达到了325.5%,由于中央银行为弥补财政赤字而发行货币,1993年货币供应量同比增长227.6%,通货膨胀率增到420%。蒙古国中央银行以反通货膨胀为货币政策最终目标,以货币供应量M2为中介目标,实施紧缩性货币政策,1998年通货膨胀率降至6%。2007年下半年蒙古国中央银行放弃货币供应量中介目标,而明确了将通货膨胀目标制作为未来的货币政策框架,货币政策中介目标由货币供应量转为通货膨胀率。但目前蒙古国还没正式采用通货膨胀目标制,一直准备引入通货膨胀目标制。所以本文研究结果和对策建议对蒙古国意义重大。本文内容主要分为以下四个方面来阐述,首先,本文通过经济转型相关的文献和相关的宏观经济数据,对蒙古国经济转型和金额发展现状进行了分析。其次,本文研究了经济转型初期的货币政策中介目标选择和经济复苏过程中的货币政策中介目标选择。然后,研究了蒙古国放弃货币供应量中介目标的原因,同时,选取1997年至2007年间的相关数据,运用回归模型VAR来进行货币供应量中介目标有效性实证检验。最后,研究了蒙古国实施通货膨胀目标制的适应性。本文最后得出以下结论:第一,经济转型初期,中央银行通过控制货币供应量来抑制了高通货膨胀。但自2000年开始,货币供应量和物价稳定之间的相关性不断减弱,同时由于货币政策目标值和实际值之间的偏差增大,货币乘数不断上升等原因,货币政策可控性减弱,因而货币供应量目标难以继续实施。第二,从货币政策中介目标有效性实证分析结果来看,货币供应量中介目标对产出水平产生预期的效果,但是对物价水平,也就是货币政策最终目的没有产生预期的效果,表明货币供应量中介目标的有效性很低。第三,2007年下半年,蒙古国中央银行明确提出要为货币政策转向通货膨胀目标制作准备。但目前蒙古国实施通货膨胀目标制的条件还没成熟。笔者认为蒙古国必要实施通货膨胀目标制,在前文研究的基础上提出了蒙古国实施通货膨胀目标制的政策建议。