证券投资基金作为一种新兴的理财工具,以其独特的优势在中国的资本市场占领了一席之地。但是,中国的资本市场还不是很完善,市场的制度及监管措施还有待加强。证券投资基金既然是一种理财方式,避免不了收益与风险之间的矛盾。于是,在基金理财领域出现了金融产品创新---分级基金。2007年7月,我国第一支分级基金国投瑞银瑞福分级基金(老瑞福分级)上市,这为我国基金行业注入了新鲜的血液。分级基金是一种投资组合,它通过对基金份额进行收益风险重构,利用杠杆倍数的差异,创造出了一系列不同风险、不同杠杆系数和适应不同人群的偏好的投资产品。因此,对于分级基金绩效的研究是必不可少的。本文首先介绍了分级基金的特性---杠杆性,通过对其份额配对转换机制和折算套利机制的阐述分析,得到了其杠杆机制的运行规则。同时,结合现代投资组合理论、风险偏好理论和有效市场理论对其进行分析,为后续实证研究奠定了理论基础。在理论分析的基础之上,介绍了我国分级基金绩效的指标评价体系。本文结合三家评级机构的基金评级体系和影响因素出发,建立了全面、专业、合理的分级基金绩效的评级指标体系,以此解释分级基金绩效的三大影响因素。收益风险因素主要用净值增长率、标准差、胜率、年均换手率四个指标来衡量,成本规模状态则用管理费增长率、总资产增长率两个指标衡量,净值杠杆和价格杠杆则用来衡量分级基金的杠杆机制。这八大衡量指标分别代表了分级基金绩效的三大影响因素。在前述基础之上,运用主成分分析法对选取的2013年成立的20只分级基金进行了实证分析。基金产品类型的不同,得到的结果也是不同的;即使是同一种类型的基金产品,由于基金经理的投资风格不同,也会有所区别。验证了本文建立的分级基金绩效的指标评级体系是可行的,并且很好的弥补了三家评级机构的基金评级体系的不足。最后得出了本文的结论,我国分级基金绩效的研究需要一个全面、专业、合理的评级体系,而国内的评级体系尚存在缺陷,并针对存在的局限性提出了一些可行性的建议,设立评级机构准入规则,提升评级机构专业水平,增加评级考察期限,并加大监管力度,建立和维护良好的基金绩效评级体系。