控股股东的利益与上市公司紧密相连，若上市公司存在财务困难、无法从外部获得融资时，控股股东会通过股权质押为上市公司提供借款的方式提供资金支持；但并非所有借款都是出于“父爱”，控股股东反而可能通过提供借款进行较隐秘的利益输送行为。近几年开始，全球宏观经济下行，我国经济的增速也随之放缓，各类企业均受到不同程度的冲击，致使相当规模的上市公司经营业绩下滑，资金周转困难，却不得不进行产业结构调整和转型升级，但是无法满足传统融资方式的门槛（如银行贷款，增发股票等），因此上市公司不得不寻求新的融资途径。控股股东另辟蹊径，通过股权质押融资后，向上市公司提供借款的新型融资形式开始出现。在此背景下，研究控股股东通过股权质押提供借款的真实动机就具有重要的意义。本文以上市公司露笑科技为研究对象，对公司向控股股东提供借款的真实动机进行深入研究，希望能给予上市公司、中小投资者和监管机构一定的借鉴与建议。
　　本文在写作过程中，首先对我国上市公司近些年的股权质押趋势和状况作出介绍，并从整体的角度分析了控股股东进行股权质押的动因和其中的风险，引出对国内控股股东通过股权质押提供借款的真实动机的思考。其次，介绍了本文使用的理论基础，对股权质押相关研究的国内和国外文献做了详细梳理，并介绍了股权质押相关的概念，以及阐述控股股东通过股权质押提供借款的多种动机。然后引入露笑科技，介绍公司股权结构和业务发展情况，以及控股股东股权质押过程和提供借款及使用情况。再次，从借款必要性、公司绩效、短期市场反应、企业价值和利益输送路径分析五方面对控股股东通过股权质押提供借款的真实动机予以分析。经过研究分析认为：第一，露笑科技存在转型动机，控股股东适时提供借款是有必要的；第二，公司对借款的使用是失败的，既没有转型成功，也没有提升企业价值；第三，控股股东股权质押提供借款，短期提升了企业市场价值，为控股股东进行隐秘的利益输送提供机会；第四，通过股权质押提供借款，从客观上鼓励了公司的冒险行为，由此产生的投资决策失误，由公司全体股东共同承担，短期对股价、长期对公司绩效与价值均产生显著负面影响。
　　尽管本在本文案例中，露笑科技控股股东通过股权质押向上市公司提供借款的真实动机并非是利益输送，但也未能对改善上市公司业绩和公司价值。因此针对背后蕴藏的风险，本文建议上市公司应健全公司治理机制，监管机构应该加强对会计信息的监督，压缩粉饰报表的空间，进一步规范股权质押行为，并尽量规避相应的风险。