现金是企业流动性最强的资产,在不完美的资本市场中,信息不对称、外部摩擦等因素的存在使得企业外援融资成本较高,企业会选择融资成本较低的内源融资,持有较多现金,满足日常经营需要,应对未来经营风险,保障企业的正常运营。然而,现金资产极易被侵占与转移,企业代理冲突问题会导致控股股东或者管理层为满足自身利益对现金资源进行滥用和侵占,损害投资者利益,导致现金持有价值发生折价,信息不对称问题导致投资者无法对企业所持有的现金资产给予公平合理的定价,致使现金资产发生折价。内部控制作为一项监督制约机制,以实现企业可持续发展,提高企业经营效率,保证企业资产安全、信息质量为目标。内部控制制度在资本市场健康发展与上市公司正常运营中发挥着重要作用。内部控制对现金持有价值有显著的正向提升作用。同样作为公司治理重要组成部分,能够加强投资者保护的外部治理机制,外部审计也在缓解企业代理成本,提高信息质量等方面发挥重要的治理作用,外部审计质量会对企业现金持有价值产生怎样的影响?内部控制与外部审计在对现金持有价值的治理方面,发挥的是替代效应,还是互补效应?本文以内部控制、外部审计在缓解代理成本,降低信息不对称程度所发挥的作用为切入点,研究内部控制对现金持有价值、外部审计对现金持有价值以及内部控制、外部审计两者的共同作用对现金持有价值的影响。本文阐述了内部控制、外部审计与现金持有价值的相关理论,归纳总结了国内外相关研究文献。在此基础上,对内部控制与现金持有价值、外部审计与现金持有价值、内部控制和外部审计在提升现金持有价值方面发挥的共同作用进行理论分析并提出了本文的三个研究假设。本文以2010年至2014年所有A股上市公司的经验数据为研究对象对上述问题进行了分析。研究发现:我国上市公司现金持有价值存在折价现象,内部控制质量与现金持有价值显著正相关;外部审计质量与现金持有价值显著正相关;内部控制与外部审计之间在对现金持有价值的提升方面发挥的是替代效应,外部审计质量较高时,在缓解代理冲突提高现金持有价值方面,主要依靠外部审计的治理效应,内部控制对现金持有价值没有显著影响,外部审计质量较低时,内部控制质量与现金持有价值显著正相关。上市公司在提高现金持有价值方面,可以选择高质量的外部审计也可以提高自身内部控制质量,然而,我国证券市场审计质量普遍偏低,公司应重视内部控制制度的建设,提高内部控制质量有助于降低管理层与控股股东以及控股股东与中小股东之间的信息不对称程度,降低代理成本,使投资者对企业所持有的现金给予合理的定价,发挥内部控制与外部审计之间的替代效应。