2013年6月13日,我国第一支互联网货币市场基金天弘余额宝诞生,由于其具有操作便捷、投资门槛低、投资风险低、资金流动性强、收益率高于银行利率等优势,很快便掀起我国互联网货币基金的购买热潮。近年来,互联网货币基金的规模和数量在我国货币基金市场上一直占有相当大的份额,而天弘余额宝自诞生以来一直是我国规模最大的互联网货币基金。但是自2018年9月规模拐点以来,货币基金市场的状况却不容乐观,收益率大幅下跌,规模缩水严重。受宏观经济环境和自身发展因素的影响,天弘余额宝的收益率和规模也持续下滑。不可否认,以天弘余额宝为代表的互联网货币基金在满足大众投资需求的同时,促进了金融市场的快速发展,但在某种程度上也必然存在着不可忽视的风险。如何正确认知互联网货币基金的潜在风险,并采取行之有效的风险防范措施,是值得认真思考和研究解决的问题。本文首先简析了宏微观研究背景和意义,阐述了研究内容和方法,并按照研究内容的不同对国内外文献进行了梳理和评述,指出了研究可能存在的创新点和不足之处。然后,介绍了余额宝相关公司的概况,详细阐述了天弘余额宝货币基金的相关情况,描述了其收益率变化,并分析了收益率变化的原因以及可能面临哪些风险。再次,在对相关理论形成充分认识和理解后,建立了具体的研究模型——Va R-GARCH类模型,进行了详细的收益波动特征分析和风险价值测度分析。最后,根据案例分析结果在政府方面、行业方面和投资者方面提出了相应的互联网货币基金风险防范建议,以求更好地维护投资者权益和保护金融市场可持续发展。