货币政策是央行进行宏观调控的重要手段之一,而货币政策在不同经济主体的非对称效应却影响了央行货币政策实施的效果,并对“一刀切”的统一货币政策调控方式提出了质疑。货币政策的产业非对称效应是基于经济主体的中观层面来对货币政策在不同产业的影响差异进行分析,具有一定的可比性。本文通过理论分析发现价格粘性、货币政策传导、产业异质性指标等均影响了货币政策在产业间的效力,特别是产业异质性指标是导致货币政策对不同产业效力不同的根本原因。本文的实证研究分为两个部分,本文的第一部分,首先衡量了货币政策在不同政策方向上对不同产业的影响效力,发现扩张性的货币政策的效力并不显著,而紧缩性的货币政策的效力比较显著且在不同行业表现出差异性的影响；其次,本文在货币政策产业效应的研究中加入了经济周期因素,发现经济周期变量强化了紧缩性货币政策的效力,而削弱了扩张性货币政策效力,并且经济周期变量对货币政策的影响作用在产业间也表现出非对称的特征。本文的第二部分首先利用产业异质性指标对不同政策方向的货币政策在不同产业间的效力差异进行解释,发现产业的利率敏感性指标与货币政策效力正相关,产业资产负债表指标与货币政策效力负相关,产业所有制属性如国有资产占比与货币政策效力负相关；其次,本文将产业异质性指标对不同经济周期的货币政策在不同产业的效力差异进行解释,发现产业利率敏感性指标增强了衰退期货币政策的效力；产业所有制指标与产业规模指标削弱了衰退期货币政策的效力；资产负债表指标与流动性指标增强了衰退期货币政策的效力。本文通过实证研究发现货币政策的产业效应与产业异质性指标有显著的相关性,产业异质性指标不仅在政策方向上对货币政策效力产生影响,在经济周期中其对货币政策效力的影响更为明显。我国货币政策的制定应该考虑到不同的产业特征,并出台相关配套的产业政策与财政政策。