股票的IPO问题得到了越来越多学者的关注，其中IPO抑价现象、热市发行现象和IPO长期表现弱势现象，统称为“IPO之谜”。但是大多数学者对IPO谜题的研究多集中于前两个现象，而对IPO长期表现弱势问题则有所忽视。国内学者对IPO长期表现的研究多集中于A股市场，极少研究香港市场的IPO问题。与以往学者研究不同，本文对我国内地A股和香港H股的IPO长期表现问题进行比较研究，探究我国内地和香港市场IPO长期表现的异同。选取了2000-2009年A股上市的773家公司、H股上市的104家公司，A+H股交叉上市的21家公司为样本，首先通过描述性统计方法，从上市年度、上市市场、行业、发行价等多个视角分析了我国A股和H股IPO抑价和IPO长期表现情况。其次，对我国A股和H股的三年期长期表现的差异性进行了统计分析，探索二者之间的差异是否显著存在。最后，构建多元回归方程，找出可能影响A股和H股IPO长期走势的因素。在理论研究和实证研究的基础上，本文发现：我国A股长期走弱，三年期累积调整平均超额收益（CAR）为-31.25%，而H股长期走强，三年期CAR为27.53%，并且二者之间的这种差异是显著存在的；交叉上市A+H股股票，无论是A股部分还是H股部分长期来看都是走强的，A股部分长期表现强于我国A股整体，其三年期CAR为6.81%，H股部分长期表现强于我国H股整体，三年期CAR为60.68%；不同行业、不同上市年度、不同上市市场、不同发行价格、不同IPO抑价水平下A股与H股IPO长期表现不同，但是这种差异并不总是显著的。其中，A股三年期长期表现主要受同期大盘表现、筹资金额、上市市场的影响；H股三年期长期表现则主要受上市市场的影响；而IPO抑价水平对A股和H股三年期长期表现的影响均不显著。