股权分置改革后,限售流通股与非限售流通股代替了非流通股和流通股的划分,限售股在通过限售期的限制后,都转化为流通股,原本的限售股与流通股真正意义上实现了同股同权。2015年以来,资本市场的限售股解禁行为日趋频繁,限售股流通市值占A股总市值达到近30%,限售股解禁事件关系着一级股权投资机构的退出渠道,包括IPO与定向增发,因此对一级股权投资机构有着重要影响,同时,巨额的限售股解禁改变了二级市场原本的供需状态,给市场运行带来巨大的压力,因此限售股解禁也关系着公司在二级市场的流动性。因此,研究限售股解禁事件的市场反应与作用机制,对于维持资本市场平稳有效运行、改善限售股解禁制度有着较为重要的意义。本文采用事件研究法,研究中国上证A股与深证A股市场2018年1月1日至2019年12月31日限售股解禁事件的市场反应,并着重从投资者有限关注与投资者情绪的角度对解禁事件与市场反应的作用机制加以分析。本文发现:（1）市场自解禁前10天开始出现持续显著的负向累积超额收益率,解禁前5天至前1天,累积超额收益率到达波谷,解禁事件向市场传递着负面的信号,投资者对此提前作出负面抛售反应;（2）投资者的提前反映受到有限注意力的制约,有着更多报道的解禁股会引起投资者更多的注意,其累积超额收益率下降得更多,因此投资者的高关注度对解禁前的累积超额收益具有负向影响;（3）投资者情绪对投资者关注度与市场反应的关系具有调节作用,在解禁日前,投资者情绪越高涨,受到投资者关注越高的解禁股的累积超额收益率越低,在解禁日后,投资者情绪越高涨,受到投资者关注越高的解禁股的累积超额收益率越高。本文通过百度搜索指数衡量投资者的关注度,发现了投资者关注度对限解禁日前后的累积超额收益率有着显著为负的影响,并进一步发现了投资者情绪在有限关注机制中的调节作用,扩充了限售股解禁、有限关注理论的相关研究,为改善股票市场有效性、发展限售股解禁有关制度有一定的指示作用。