伴随着我国金融业全面开放、人民币国际化进程的逐步推进,人民币汇率与利率的关联性研究越发重要。利率与汇率分别代表了货币在货币市场和外汇市场上的价格,二者均是调节宏观经济、引导资源配置的重要杠杆,是各国政府对内、对外货币政策的重要工具。研究利率与汇率的交互影响关系无论从理论意义还是从实际指导意义上讲,都具有较高的价值。然而,目前我国的研究成果主要集中名义汇率和名义利率的关系,而且其关系的研究又主要是单向的,对我国利率与汇率的互动关系的研究比较少。本文选取人民币实际利率和实际有效汇率指标,对时间序列变量进行单位根检验、运用Jonhansen协整检验方法,以及建立误差修正模型等对我国的利率与汇率的长短期关系进行定量分析,同时选择脉冲响应函数及方差分解等方法,并结合我国的实际情况,同时,引入GARCH模型对二者的短期互动关系作进一步研究,以使研究结论更加全面准确,从而为管理当局制定相关政策提供参考。通过实证分析,可以得出以下结论:长期内,人民币实际利率与实际汇率之间有反向的长期均衡关系,但是弹性系数比较小,这一方面反映了我国的货币政策和汇率政策的失调,另一方面也说明我国目前利率变动对汇率传导的基础不完善;短期内,实际汇率对实际利率有着微弱的正向波动效应,但是由于GARCH效应的系数并非显著异于零,因此,这种短期影响关系只是暂时的调整过程。