期货市场套期保值的关键问题是套期保值比率的确定。套期保值模型的研究不仅是众多套期保值厂商关注的重要问题,也是期货价格理论的核心问题之一。通过套期保值模型合理确定套期保值比率,可以提高套期保值效果,有效规避现货价格的风险。本论文共分五章。第一章绪论分析了论文的选题依据、现有研究的进展和存在的不足、研究框架和主要研究内容。第二章对现有套期保值理论和模型以及本文的研究基础进行了回顾。第三章是对基于最小负半方差的期货套期保值原理的阐述。第四章建立了基于最小负半方差的期货套期保值模型。第五章对本文建立的基于最小负半方差的期货套期保值模型进行了实证研究和对比分析。最后是结论部分。本文的研究重点一是用负半方差计量期货套期保值风险,二是最小负半方差套期保值模型的求解。本文的特色与创新一是用收益率小于期望收益的波动计量套期保值风险,改变了现有研究将套期保值收益率大于期望收益的波动也计为风险的不合理问题。这就剔除了收益率大于期望收益的波动,避免夸大套期保值风险。二是基于负半方差对于多空双方不同的作用,分别求出了不同的空头套期比和多头套期比,改变了现有研究的空头与多头只有一个套期比的现象。三是实证研究表明,本研究基于负半方差最小化的期货套期保值优化模型的套期保值的有效性优于现有研究流行的最小方差模型。