在内部控制信息中,能够最直观的反映上市公司内部控制质量、债务投资者最为关注和容易感知到的一个重要信号就是内部控制缺陷,但是由于国内外资本市场发展程度不同,制度环境与内部控制发展阶段存在差异,目前国内直接研究内部控制缺陷对债务融资成本影响的文献不多,而内部控制信息强制性披露阶段有关内部控制缺陷与债务融资成本之间关系的研究更少,因此本研究从这一较新的视角出发,以沪深两市2009-2013年披露内部控制自评报告的A股上市公司为研究对象,从债务融资成本的角度,探讨内部控制缺陷的存在以及披露是否能够有效降低债务契约双方的信息不对称程度,从而对外部融资成本造成影响,并通过实证结果的对比分析验证我国内部控制信息强制性披露的实施效果,这对债权人保护及促进内部控制制度建设和信息披露具有重要的理论和现实意义。针对要探讨的问题,本研究根据政府是否强制性披露内部控制信息将内部控制信息披露阶段划分为自愿性披露阶段和强制性披露阶段,进而将所收集的样本划分为自愿性披露样本组和强制性披露样本组,分组检验内部控制缺陷披露与内部控制缺陷存在对债务融资成本的影响效果。实证结果显示内部控制缺陷披露和内部控制缺陷存在均对债务融资成本产生显著的正向作用,但同阶段内部控制缺陷披露对债务融资成本的影响作用远低于内部控制缺陷存在的影响作用,说明两阶段的内部控制缺陷披露并没有反映出上市公司内部控制缺陷存在的真实状况,强制性披露阶段的内部控制披露水平尚未达到政策要求的高度。进一步对两阶段的实证结果进行对比分析,强制性披露阶段内部控制缺陷披露对债务融资成本的正向影响大于自愿性披露阶段,上市公司内部控制信息强制性披露制度现阶段已经表现出一定的效果。文章最后根据本研究的结论分别从监管机构、上市公司及债务投资者三个角度,为今后我国上市公司内部控制体系建设以及内部控制信息披露制度的改善和执行提出了自己的建议。本研究的贡献在于两点,一是从债务投资角度丰富了内部控制缺陷后果方面的文献,并通过比较内控缺陷披露和内控缺陷存在对债务融资成本的不同影响效果揭示上市公司内控缺陷披露状况;二是通过对比分析内部控制信息自愿性披露阶段和强制性披露阶段的实证结果,从债务融资成本的角度对内部控制信息强制性披露制度的执行效果及合理性进行了验证,为内部控制信息强制性披露制度的实施及其监管提供参考依据。