近年来,我国证券基金投资者规模发展迅速,并且取得了巨大的收益,基金投资者越来越成为资本市场的重要力量。基金持股者通过积极参与公司治理,完善公司治理机制的作用也越来越受到认同。本文以上市公司的盈余管理行为为研究切入点,试图论证基金持股是否会积极介入公司治理,从而影响其和企业盈余管理行为间的相关关系。以委托代理理论、信息不对称理论、市场效率理论和相关的公司治理理论为理论依据进行了理论分析,认为基金持股投资者可以通过积极参与公司治理,改善公司治理机制,减少盈余管理行为的发生,基金持股比例和盈余管理之间是一种负相关的关系。接着在总结国内外关于基金持股和盈余管理相关研究成果的基础上,提出进一步研究的方法和方向。结合影响我国企业盈余管理的实际情况,构建包括基金持股、公司治理相关影响变量以及一般影响盈余管理的相关变量等的实证研究模型,并对2007年至2009年间的样本公司进行了描述性统计、相关分析和回归分析等实证研究。其中基金持股情况扩展为用基金持股比例、基金持股制衡度和基金持股家数进行衡量,较为全面的描述了基金持股的情况。研究结果显示,所构建的模型对盈余管理的解释力较好。基金持股比例和基金持股制衡度变量和盈余管理间是一种正相关关系,这和我们的理论假设不符,这主要和我国证券市场不够发达,基金持股投资者的短期获利性有关,对当期利益而非企业长远收益的关注使其更有人为修饰当期会计报表以获利的动机,亦即更有进行盈余管理行为的动机。另外,基金持股比例相对仍较低,基金持股难以对大股东形成有效制衡,反而容易和管理层合谋利益,从而加剧盈余管理行为的发生。但是,研究发现基金持股家数和盈余管理是一种负相关关系。说明基金持股家数的增多反而可以使得各基金投资者间相互制约,不易单只基金同管理层合谋,反而会降低盈余管理行为的发生。综合考虑研究结果,我国要想实现基金持股积极介入公司治理,完善公司治理机制的作用,还需要不断完善资本市场,加强基金持股投资者队伍建设,支持企业多多引入基金持股投资者。另外,要继续提高基金持股在上市公司中的持股比例,以使基金投资者更有能力参与公司治理,为公司治理机制的完善发挥其作用。