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2017年政府工作报告提出,要坚持汇率市场化改革方向,保持人民币在全球货币体系中的稳定地位。人民币市场化之路稳步推进。2005年人民币汇率制度改革真正确定了人民币中间价的市场化形成机制。随后,CFETS(中国外汇交易中心)人民币汇率指数发布,人民币加入国际货币基金组织特别提款权(SDR),人民币汇率日间波幅增大,可见人民币汇率的市场化程度逐渐增强。根据汇率对物价影响的理论分析,汇率波动会引起国内物价水平的变化。因此,在人民币汇率市场化的宏观背景下,研究人民币汇率波动对中国国内物价水平的影响具有十分重要的意义。本文共分为五个部分。第一部分简要说明了本文的研究背景与意义、国内外研究现状、研究框架与方法及创新点。第二部分从汇率波动对国内物价水平影响的理论基础、传递的不完全性和非对称性三个方面入手梳理了汇率波动对物价水平影响的理论。汇率波动通过改变贸易品价格、实际工资水平、货币供应量等变量对物价水平产生影响;因市定价理论、沉没成本理论、国际生产分割理论、汇率波动理论、开放程度影响理论等理论是汇率对物价水平不完全传递的理论基础;汇率波动对物价水平的非对称影响的解释主要源于市场份额理论、生产转化理论和约束数量限制理论。第三部分以一价定律为基础充分考虑汇率对物价传递的非对称性,构建了汇率影响物价的非对称性多元统计模型,选取居民消费价格指数(CPI)、人民币名义有效汇率(NEER)、全球商品价格指数(WCPI)、货币供应量M2和工业增加值(G)作为模型的变量。第四部分利用汇率影响物价的非对称性多元统计模型,运用协整分析的方法得出,人民币汇率波动对物价水平的影响是不完全的。从2001年到2016年,人民币汇率波动对国内物价水平有正的影响,影响系数为0.132082。在分阶段分析中,人民币汇率对物价的影响系数从-0.200133变为0.338675,由负值转为正值,且影响程度明显增强。另外,相对于升值,人民币汇率贬值对国内物价水平的影响更大。第五部分为结论和启示,结论有人民币汇率波动对物价的影响是不完全的且影响程度增强、人民币贬值对物价水平的影响大于升值时的影响,并得出坚持人民币汇率市场化改革方向、稳步推动人民币国际化进程、改善国际收支结构等启示。