随着金融的不断深化,经济货币化程度的不断提高,金融危机的发生更加频繁。2007年4月以来,美国次贷危机迅速演变成一场席卷全球的金融大海啸。在金融危机的冲击下,我国出口量大幅下降,工厂大量倒闭,失业人口大量增加,总供给远大于总需求。在治理金融危机的过程中,货币政策是宏观经济调控的重要手段之一,中央银行实施的货币政策倍受人们关注,因此研究在金融危机时期的货币政策有效性具有非常重要的意义。本文通过对20世纪30年代美国大萧条时期和日本20世纪90年代货币政策及效应进行回顾和分析。发现金融危机发生之初,政府如果没有及时向金融机构注资增强金融市场流动性或没有及时处理金融机构不良资产。金融机构就会因资产负债表的恶化开始收缩业务,情况严重的金融机构被迫倒闭,金融市场的资源配置效率降低,导致经济陷入长期的萧条。还发现汇率政策与货币政策实施的其他配套措施是金融危机时期货币政策是否有效的关键因素。在回顾国外金融危机时期的货币政策后,考虑到经济制度和市场化程度的差异,本文从我国的国情出发,对亚洲金融危机时期中国货币政策有效性进行了实证分析。发现在这一时期,中央银行通过增加M2来促进国民经济增长和防止物价下跌的效果不明显;货币政策信贷渠道的传导效果很明显,贷款总额对固定资产投资的影响非常大,对物价水平的变化也有较大的影响;货币政策的利率渠道在短期产生的效果不明显,但从长期来看,利率对物价水平的影响较大。然后评价了2008年国际金融危机冲击下中国的货币政策及其取得的初步效果。论文通过对亚洲金融危机时期中国货币政策有效性实证分析和2008年国际金融危机下我国货币政策取得的初步效果,说明了在金融危机时期中国的货币政策是有效的。但是中国货币政策有效传导主要体现在信贷渠道,利率渠道的传导效果较差;货币政策对投资的传导效果很明显,对消费的影响却比较小。在利率还没有完全实现市场化和资本市场还不发达的情况下,疏通信贷渠道、引导信贷方向促进产业结构优化;同时调节国民的收入分配结构、建立社会保障体系以扩大消费。从而强化民间投资和经济增长的内生动力,这是金融危机时期提高货币政策有效性的关键。